摘要：宏观利空情绪仍在作祟，美国经济韧性较足支持FED官员鹰派加注升息预期，对风险情绪形成压制，加之国内铜基本面走弱支撑力度不强，本周沪铜再度下挫，弱势收低。
(资料图片)
一、本周国内主要现货走势图：
▲CCMN长江现货1#铜周走势图
▲CCMN广东现货1#铜周走势图
5月26日当周，国内现货铜价高位下跳。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报64684元/吨，日均下跌296元/吨；此前一周均价报65314元/吨，环比上周均价下跌630元/吨，累积跌幅0.96%。广东现货1#铜均价报64580元/吨，日均下跌278元/吨，此前一周均价报65128元/吨，环比上周均价下跌548元/吨，累积跌幅0.84%。
二、本周国内外铜期货走势图：
▲ CCMN伦铜周度走势图
CCMN数据显示，本周伦铜高位下探。前四个交易日LME期铜均价报8026.25美元/吨，日均下跌63美元/吨；上周均价报8215.5美元/吨，环比上周均价下跌189.25美元/吨，累积跌幅2.30%。
▲ CCMN沪铜周度走势图
长江有色金属网数据显示，本周沪铜走势疲弱。当前月合约周均结算价64404元/吨，日均下跌212元/吨；此前一周均价报64982元/吨，环比上周均价下降578元/吨，累积降幅0.89%。
三、国内外铜库存走势图：
▲ CCMN伦铜库存周数据图
如上图所示，本周伦铜库存稳步上升，累积增加5,750吨至97,725吨，环比上周涨幅6.25%。
▲ CCMN沪铜库存周数据图
如上图所示，本周沪铜库存下降，累积减少16,334吨至86,177吨，环比上周跌幅15.93%。
四、本周铜市场分析：
宏观消息：
1、美国劳工部周四公布数据显示，美国上周初请失业金人数小幅增加，表明劳动力市场韧性很强劲，而且第一季国内生产总值(GDP)环比增长年率被上修。市场对美联储6月份的加息预期再度升温，风险情绪回落；美国4月新屋销售和5月企业活动均升至约13个月最高水平；美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期值50，创三个月新低，重回50荣枯线下方。美国若无法达成债务上限提升的协议，而众议院的长周末也迫在眉睫，即使谈判者在最新几轮谈判中看到了进展，也会扩大对美国潜在风险的恐惧。
2、欧元区5月制造业PMI为44.6，不及预期的46，创36个月新低，前值为45.8。欧元区5月服务业PMI初值 55.9，预期55.6，前值56.2。欧元区5月综合PMI初值 53.3，预期53.5，前值54.1。英国5月制造业PMI录得46.9，创五个月以来新低；英国4月CPI年率 8.7%，预期8.20%，前值10.10%。英国4月CPI月率 1.2%，预期0.8%，前值0.80%。
3、近期人民币表现弱势，据相关分析人士指出，美元汇率的走强压制，也有国内经济恢复不及预期的因素掣肘，短时间内人民币兑美元汇率可能还会在“7”附近波动。
4、近期，国内多地相继推出促汽车消费优惠，不断激发汽车市场活力，有助于进一步释放消费潜能，保持汽车市场平稳增长态势，推动汽车行业稳定运行。
供应方面：海外供应端产能稳步运行，矿端暂时平稳，运输通道畅通。据消息了解到，中国洛阳钼业与刚果国有矿商达成矿业特权使用费新协议，为恢复铜出口铺平了道路；同时LME铜库存节节攀升，截至本周五库存总量为97,725吨，为去年11月初以来最高水平，令供应压力上升。在中国统计局数据显示，国内4月精炼铜产量同比增加14.1%，产量为105.9万吨；4月份铜材产量同比增长12.4%，产量为189.6万吨；但部分冶炼企业有检修，限制了精铜产量上升空间，并且上期所铜库存延续回落姿态，截至本周五库存降至8.6万吨，降幅为15.93%，在一定程度上仍给予价格底部支撑。
需求方面：中国房地产行业依然处在低迷态势下，据悉，2023年1-4月份全国房地产开发投资35,514亿元，同比下降6.2%，其中，住宅投资27,072亿元，下降4.9%。而且最近市场看房热度下降显示出成品房成交走弱。加之，5月份是工业金属需求季节性低迷的月份，铜线材订单不佳，开工率不及市场预期。不过在价格大幅回调刺激下，有利于下游入市采买，刚需逐步兑现，市场消费情绪有所修复。
现货方面：现货市场整体成交氛围依然偏淡静，下游多维持刚需采购，卖家挺价情绪不变，接货商买货需求有限，在高升水下，消费一般。
长江铜业视点：本周（5月22日至5月26日）沪铜走势疲弱，处于低位震荡态势。近期海外宏观压力趋升，市场弥漫一股悲观氛围，压制金属价格走势。欧美工业制造业共振衰退，令投资者对全球经济增长放缓陷入恐慌，并且美国债务上限谈判仍无定数，又临近6月1日，加深了市场担忧情绪。国内方面，制造业数据虽然不及预期，为金属需求前景罩上“枷锁”，但经济修复仍在稳步运行，只不过速度偏缓。在整体宏观情绪偏空背景下，市场对中国金属需求复苏的乐观情绪逐渐消退，对金属消费而言极为利空。目前铜基本面存走弱预期。虽然国内现货供应仍然偏紧，库存也在保持去化姿态，在一定程度上给予铜价支持，但奈何LME铜库存不断增加，主要铜矿产能恢复运营，交通运输也得到修复，加之内外需求面均表现疲软，给铜的价格带来压力。从当前走势来看，5月是消费进入瓶颈期，虽然前期的价格暴跌下利于贸易商进行备货，但实际成交相对有限，强现实弱预期特征愈发明显。
整体来看，宏观利空情绪仍在作祟，美国经济韧性较足支持FED官员鹰派加注升息预期，对风险情绪形成压制，加之国内铜基本面走弱支撑力度不强，本周沪铜再度下挫，弱势收低。
五、本周国际财经热点：
国内财经：
1、【乘联会：5月1-21日，全国乘用车市场零售同比去年同期增长41%】5月1-21日，全国乘用车市场零售104.6万辆，同比去年同期增长41%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售694.1万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发93.2万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长10%，今年以来累计批发777.4万辆，同比增长9%。
2、【1-4月土地和房地产相关税收中房产税1529亿元 同比增长20.5%】公布数据，1-4月累计，土地和房地产相关税收中，契税2064亿元，同比增长6.3%；土地增值税2252亿元，同比下降15.2%；房产税1529亿元，同比增长20.5%；耕地占用税458亿元，同比下降8.8%；城镇土地使用税861亿元，同比增长11.5%。
国际财经：
1、【美国一季度商业地产价格12年来第一次下跌】穆迪分析公司的数据显示，今年第一季度，美国商业地产价格下跌不到1%，主要受到多户住宅和办公楼价格下跌拖累。这是美国商业地产价格自2011年以来第一次下跌，突显出银行业面临更多财务压力的风险。穆迪首席经济学家马克·赞迪表示：“更多的价格下跌即将到来。”
2、【IMF上调英国经济增长预估，但警告利率可能需要进一步上升】国际货币基金组织表示，由于强劲的家庭支出和与欧盟关系的改善，英国经济今年的增长速度将超过德国，避免衰退。国际货币基金组织周二在对英国经济的定期健康检查中表示，能源价格下跌也将促使英国2023年GDP增长0.4%。这一数字高于其上月预估的0.3%的收缩幅度，这将使英国从七国集团的垫底位置上升。然而，该组织表示，英国利率可能需要进一步上升并保持高位，以确保通胀得到妥善处理。
六、本周铜行业要闻:
1、【哥伦比亚瓜亚巴莱斯金铜矿规模扩大】外媒5月22日消息，自从2021年公开上市以来，主要在哥伦比亚从事勘探工作的科莱克蒂夫矿业公司（CollectiveMining）在哥伦比亚已经取得4个令人瞩目的发现，包括去年6月发现的阿波罗（Apollo）高品位斑岩铜矿。目前，该公司的最重要项目为瓜亚巴莱斯（Guayabales）高品位铜金银矿，最初为一个地表草根勘探项目。公司执行总裁阿瑞·苏斯曼（AriSussman）透露，今年将继续加大该项目勘探工作。
2、【中铝秘鲁矿业公司总裁：特罗莫克铜矿二期扩建项目或于6月底前开建】23日消息，中铝秘鲁矿业公司总裁23日在秘鲁-中国商会（ CAPECHI）后表示，希望最迟6月底前获得许可，开建总投资13亿美元的特罗莫克铜矿二期扩建项目，预计秘鲁将在未来30天内批准该项目。
3、【嘉能可致力于保护生物多样性，恢复传统铜钴场地的土地可持续利用】外媒5月24日消息，嘉能可表示，除了最高限度地减少或管理其业务对环境的影响外，它将继续生物多样性视为对后代有价值的全球资产。该公司目前专注于将刚果民主共和国（DRC）的土地恢复为可持续利用，特别是通过其Kamoto Copper Company（KCC）和Mutanda Mining业务生产铜和钴。
4、【智利Centinela铜矿的工会接受了避免罢工的提议】外媒5月25日消息，工会周三表示，Antofagasta的智利Centinela矿山的主管接受避免罢工的合同谈判。工会在一份声明中说，这项提议将由双方正式确定。它补充说，它将考虑 到“所实现的每一个条件都将适当纳入未来三年管理我们的集体协议。”根据智利机构Cochilco的数据，2022年，Centinela生产了247600吨铜。
七、后市展望：
宏观利空压力犹重，美元居高不下，压制风险资产价格，以及美国经济韧性表现依然偏强，为美联储鹰派押注加息提供佐证，对铜价走势形成压制。加之美国债务上限谈判实质性进展甚微，加重市场对经济增长放缓的忧虑，工业金属需求前景蒙阴。同时，强现实弱预期迹象明显，海外铜需求转弱在逐步兑现，伦铜现货贴水扩大，国内终端消费疲弱，暂无亮点可循，给价格上行空间造成压力。在供应上，海外矿端供应宽松，LME铜库存稳增，拖累价格走势，不过，国内沪铜库存却是在下降，为价格底部提供支撑，令铜价持续深跌减弱，也体现出铜价的抗跌。故下周铜价或将维持偏弱震荡，下跌空间不大，预估价格波动区间在【62250，67500】元/吨。建议：逢高沽空，继续关注美国债务上限谈判。cjys.cn（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
