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受反垄断消息影响Emis Group(LON: EMIS)的股票周五在伦敦下跌了21%。问题在于，英国竞争与市场管理局(CMA)已要求对该收购进行审查。这样的过程至少需要几个月才能理清。众所周知，官僚机构不会随着市场或商业世界的速度而变化。

背景是，一年多前，联合健康同意以价值12.4亿英镑的全现金收购Emis Group。从下面的股价图可以看出，这一直是价格的支撑。

显然，如果有人愿意为整个发行支付现金，那么这将支持股票发行的价格。但问题是这笔交易有可能无法达成。如果没人愿意为整个发行支付现金，那么近一年的潜在股价变化就会在某一天显现出来。除此之外，这笔交易被推迟，甚至可能不会被允许发生。

早在今年1月，CMA就首次表示将调查这笔交易。是的，这就是官僚机构清醒过来并决定采取行动的时间。

我们也有一个第一阶段的决定，也许不是，Emis和United认为他们已经通过同意出售新加入公司的一部分解决了这个问题。这是CMA不能接受的所以现在我们到了第二阶段。CMA在这里的工作不会很快。所以，“正在考虑各种选择”，显然这将包括一切。收购还会继续吗?

对于我们这些交易员或投资者来说，从中可以学到的一点是，商界以及股市已经变得越来越官僚化。不仅决策要接受审查，而且根据金融市场的时间表，审查将是近乎无休止的。也就是说，现金出价不再一定是银行里的现金。